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原油之后 芝商所允许部分天然气期货负值交易

来源:在线配资 时间:06-26 09:57:33浏览26次

原题目:石油以后 芝商所容许一部分天然气期货负数买卖

  继WTI原油期货行情跌至负数后,芝加哥商品交易所(CME,下称“芝商所”)刚开始为天燃气价格为负数做准备。

  5月23日,芝商所发布消息称,从 5 月 17 日星期天(买卖时间为 5 月 18 日星期一)刚开始,主打产品的 NYMEX 拟容许一部分燃气股指期货合约价钱和期权合约行权价格为负数,受调节的种类包括美国期货合约 NBP、欧州主要 TTF、亚太地区主要 JKM,但尚未包括英国主要——伯特港天然气期货(Henry Hub)。

  美股研究社觉得,芝商所这一措施是为将会出現的极端化情况做准备。现阶段全球疫情还未获得合理操纵,肺炎疫情导致的燃气資源供过于求的现况短期内无法更改,经历了石油的灰犀牛事件,当燃气的库存量靠近储存空间限制时,天燃气价格出現负价不奇怪,乃至价钱起伏比石油价格更加强烈。

  负价燃气很近了?

  继期货原油4月12日跌至负数后,天然气期货负价也将接踵而来?

  上海市证券分析,天然气期货价钱往往能够为负,缘故与石油相近。由于他们的储存均必须耗费一定成本费,当其实用价值小于储存成本费时,存有一定的负价钱基本。

  新冠肺炎肺炎疫情危害下供求比较宽松,燃气存储标准较石油更加严苛。新冠肺炎疫情造成 燃气要求狂跌,从而产生负石油价格的极端化状况;国际天然气一样供过于求,且在安全生产的管控下,无法很多排尽点燃。此外,燃气存储标准较石油更严苛。燃气供气设备主要是地底储气库及零下 162 摄氏的超低温储罐。地底储气库资本开支昂贵,开发周期长,短期内基础没法扩充; LNG 储存罐存储的耗能成本费较高,且储存罐单个容积也相对性比较有限。

  地区种类气价负数展现,正为全世界天然气销售市场保持警惕。在历史上,负气价在某些燃气地区种类上曾有时候出現,2020年 2~3 月英国西德克萨斯州 Waha 核心区气价曾首先降至负数,2019 年 4-5 月也曾降至负气价,但 Waha 并不是英国的较大 合同。Waha 核心区所属的西德克萨斯州做为页岩气种植区,因为外输管道不够,气价长期较 Henry Hub 存有溢价。因而, Waha 气价不能体现全世界燃气的真正供求关联。即便如此,肺炎疫情期内 Waha 气价转负,与要求狂跌有立即关联,这也对其他全世界期货合约打响了警醒,并可能是促进 NYMEX 交易中心检测负气价的关键缘故。

  东证期货能化顶尖投资分析师金晓剖析,燃气从4月份刚开始将进到到再库存周期。2019-2020冬天是个抵抗寒冬的,库存量耗费得并并不是非常多。进到到再库存周期之中,存储工作压力就很大。英国现阶段燃气库存量水准较以往五年当期高于20%,欧州的库存量工作压力则更大。

  “假如库存量靠近库容量限制,气价出現负数彻底不奇怪。燃气比石油更难储存,代表着价钱的波动性在极端化情况下乃至要高过石油。从以往看来,基价出現负数非常少出現。可是原产地气价偶有负数,原产地的气无法对外开放輸出。”金晓说,“预估燃气将来的供求矛盾是向着改进的方位在向前。假如累库速率较为快,燃气的库容量分歧很可能会在秋天末出現,并非眼下。”

  广发证券全新券商报告觉得,天然气期货短期内出現负价的几率较低。天然气生产制造比较客观,且当今欧美国家储气库负荷均不上 65%,仍有很大提高室内空间,预估短期内库容量迅速升到储存限制的几率极低。除此之外,负石油价格恶性事件已充足提醒天然气期货交易投资人采用提早换月与分散化持股等对策,也有希望减少天然气期货的爬行风险性。对比石油,燃气项目投资对顾客的专业能力规定高些。综合性考虑到存储量和风险防控等要素,预估事后国外气价或不断不景气,但期货合约出現负气价的几率较低。

  来源于EIA的最新数据显示信息,美国國家均衡点气价(NBP)肺炎疫情至今下降约 40%, NBP 最新报价约为 14 便士/色姆,对比肺炎疫情刚开始前的约 25 便士/色姆下降约 40%;西班牙 TTF 气价肺炎疫情至今下降约 50%。欧州主要种类西班牙 TTF 核心区合同全新气价约 6 欧/MWh,对比肺炎疫情前 2019 年 12 月的约 12 欧/MWh 下降约 50%。

  或利好消息中国城燃

  国外气价不断走低,或利好消息中国城燃公司“买气”。

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